Investir avec Jean Jacques Chenier

 Le Chancelier allemand a conseillé aux jeunes allemands sur YouTube de ne pas compter seulement sur leurs retraites mais d'investir  en Bourse, régulièrement de petits montants. Rappelons que le système des retraites a été créé en Allemagne par Bismark en 1899. Il a survécu les guerres et les crises mais maintenant il doit faire face à la menace démographique. En 2036, près de 20 Millions d'Allemands auront pris leur retraite alors que seulement 12,5 Millions auront intégré le marché du travail. En 2040, 100 travailleurs devront financer 40 retraités.  Le gouvernement allemand a promis 10€ par mois à chaque enfant de 6 à 18 ans pour être investis en Bourse.   Actuellement seulement 17% des Allemands ont des actions, des parts de fonds ou des ETFs contre 39% au Royaume Uni et 62% aux Etats Unis. Environ 10 à 15 % des Français détiennent des actions en Bourse de manière directe, tandis qu'un pourcentage plus élevé, pouvant atteindre environ 25 à 30 %, possèdent...

Paris le 02-04-2025 Le S&P 500 a terminé le premier trimestre en baisse de 4,6%.  Après un premier trimestre en baisse, le mois d'Avril est positif dans près de 75% des cas ce qui ne préjuge pas du reste de l'année qui n'est positif que dans 53% des cas. Jean Jacques Chénier

  Paris le 16/03/2025   Pour un temps, avec Biden, tout semblait aller pour le mieux dans l’économie américaine: l’inflation ralentissait, le marché du travail se stabilisait et Wall Street envisageait des baisses de taux optimistes.   La réalité a rattrapé les marchés, et les perspectives économiques sont plus incertaines que jamais. La croissance de l’emploi a ralenti. L’inflation s’est figée à 3%, refusant de redescendre davantage. Et les taux élevés sont devenus une nécessité  pour contenir la flambée des prix. Puis vinrent les tarifs douaniers de Trump.     Ils ont changé la donne en un instant.   Désormais, les investisseurs redoutent plus que tout une récession provoquée par ces mesures , avec une Réserve Fédérale prise entre deux feux et dans l'impossibilité de venir au secours des Marchés.     Face à ce climat instable, que faut-il faire?     Plus que jamais il faut considérer allouer...

 Le 31/12/2024 Au cours des 50 dernières années, l'Europe a créé 14 compagnies d'une valeur supérieure à  10 Milliards de Dollars. En 50 ans ! Les entrepreneurs américains en ont créé 250. La valeur totale de ces sociétés européennes est de 400 Milliards de Dollars, celle des américaines est de 30 000 Milliards. Le principe de précaution et la protection de tous, la taxation outrageuse des forces productives pour redistribuer aux improductifs empêchent tout progrès économique. Comme on ne voit aucun appel à la fin de cette politique au niveau européen, cette tendance ne peut aller qu'en s'aggravant et l'Europe s'enfoncer encore plus. Jean Jacques Chénier

 Paris le 04/02/2024 Les tarifs douaniers que Trump a promis d'imposer à son retour à la Maison Blanche sont au centre des considérations des traders.  Il a suggéré qu'il prévoit des droits de douane de 25% sur les importations du Canada et du Mexique et de 10% de plus sur les importations de Chine. Ces nouveaux impôts vont détourner les consommateurs des produits importés sauf qu'étant donné le faible taux de chômage et les capacités de production déjà pleinement utilisées le dollar ne porra que s'apprécier pour rendre les produits importés de nouveau accessibles. En outre de nouvelles baisses d'impôt vont stimuler la consommation américaine.  La Banque Centrale ne fera rien pour freiner la hausse du Dollar, bien au contraire. Les droits de douane sont inflationistes et la Réserve Fédérale réagira énergiquement à la hausse de l'inflation. Il y aura des tensions avec la nouvelle administration mais cela n'empêchera pas Jay Powell de monter les taux d'int...

 Paris le 25/11/2024 Donald Trump a choisi un gérant de Hedge Fund, Scott Bessent, le fondateur de Key Square Groupe comme Secrétaire au Trésor, l'équivalent de Ministre des Finances. Trump a décrit Bessent comme un des meilleurs investisseurs et économique stratégiste du monde. Pourtant la performance de Key Square a été mitigée. Lancé en 2015 avec 6 Milliards dont 2 de George Soros avec lequel il avait travaillait,il connut un bon départ en 2016 mais ne fit rien ou perdit de l'argent de 2017 à 2021. Il s'est redressé en 2013 et 2014 avec des performances à deux chiffres mais cette volatilité a fait fuire les investisseurs et les actifs sous gestion sont tombés à quelques 500 millions. Bref, quoi qu'il en dise, Trump n'a pas choisi l'un des meilleurs . Mais aussi pourquoi Bessent aurait-il accepté ce poste s'il l'avait été ? Jean Jacques Chénier

 Paris le 19/11/2024 Après avoir perdu près de 10% à la suite de l’élection de Donald Trump, l'Or jaune semble avoir interrompu sa descente aux enfers. Rappelons que le métal jaune a initialement souffert de la forte hausse du dollar et des rendements obligataires suite à la victoire de Trump, et se reprend maintenant  que la volatilité baisse. L'Or profite d'un renouveau des tensions géopolitiques, alors que les États-Unis ont autorisé l'Ukraine à utiliser des missiles à longue portée pour attaquer des cibles situées plus profondément dans le territoire russe. La Russie a mis en garde contre les conséquences désastreuses d'une telle attaque de la part de l'Ukraine, alors que Moscou continue de lancer des frappes de missiles sur plusieurs territoires ukrainiens. Toute action potentielle de l'Ukraine pour attaquer la Russie avec des missiles de longue portée pourrait marquer une escalade sévère dans ce conflit de longue durée, et l'Or c...

 Le 12/11/2024 La séquence des rendements Qu'est-ce que la "séquence des rendements"? Cette expression décrit la variation annuelle du taux de rendement d'un portefeuille d'investissement. Mais quel impact ces écarts par rapport au rendement moyen ont-ils sur la valeur finale d'un portefeuille? Examinons de plus près quelques scénarios d'investissement différents. Les premiers scénarios se concentrent sur la façon dont la volatilité du marché affecte un portefeuille lorsque les actifs sont en phase d'accumulation, et le dernier scénario se concentre sur l'impact de la volatilité du marché sur un portefeuille duquel des retraits sont effectués. Une étude a révélé que la séquence des rendements semble gérable pendant la phase d'accumulation. Une analyse de BlackRock a comparé trois scénarios d'investissement types : trois investisseurs commencent avec des portefeuilles de 1 million de dollars, et chacun des trois portefeuilles ...

Paris le 09/10/2024 Les Hedge Funds qui appliquent une stratégie "Trend-following" ont vu leur résultats supportés par des prix records des matières premières et des actions ainsi que la baisse des taux d'intérêts. Les fonds "trend following", généralement des "Commodity Trading Advisors" utilisent les prix et les volumes de transaction pour identifier et tenter de profiter des fluctuations des Marchés. L'Or a monté de près de 30% cette année, faisant un nouveau plus haut historique le 26 septembre. Le café Robusta a aussi fait des plus hauts le mois dernier, en raison de sécheresse au Brésil, le plus gros producteur du monde. La moyenne des résultats pour le mois de Septembre était de 0.70%. Jean Jacques Chénier.

 Paris le 07/10/2024 Les stratégies de " Managed Futures " sont des investissements alternatifs liquides  qui peuvent être accessibles soit en compte gérés soit par des " Futures Fund ". Ils ne sont généralement pas considérés comme une sous-catégorie des Hedge Funds mais comme une catégorie à part ce qui permet de les ajouter à un portefeuille diversifié de stratégies. Il peut y avoir une certaine confusion entre les fonds de Futures et les fonds de " commodities " parce que les fonds de Futures sont gérés par ces " Commodity Trading Advisor ". Historiquement, en effet les Marchés de Futures traitaient des " commodities " (matières premières) d'abord agricoles, blé, sucre, soja etc..., des métaux: Or, Argent, Platine mais aussi des marchés à termes de taux d'intérêts ou d'indices boursiers. A part les indices boursiers, les stratégies de Manages Futures ne traitent pas d'actions et ne sont pas corrélées à la performance...

 Paris le 29/09/2024 Les cours de l'or et l'argent sont très soutenus en raison de achats massifs de la part des Hedge Funds qui augmentent leurs positions sur les métaux précieux en anticipation d'un cycle de baisse des taux d'intérêts de la part de la Fédérale Réserve. L'or, en particulier a vu une forte hausse de l'intérêt spéculatif avec une hausse des positions à la hausse de  28 200 contrats ce qui a poussé les prix au dessus de $2 600 l'once. Cependant certains analystes ont exprimé des des inquiétudes que ce mouvement de hausse de l'or ne soit exagéré et que le fait que la Fed ait dit qu'elle s'attend à ce que les taux à long terme baissent à 3% en 2026 ne soit déjà intégré dans les cours. Jean Jacques Chénier Sterling Alternative Asset Management Ltd. S.A.F.E.  

 Paris le 20/09/2024 Les Hedge Funds Multi Managers sont la stratégie qui connait la plus forte croissance. Entre 2017 et 2013 ils ont connu une croissance de 175% comparée à seulement 13% pour le reste des Hedge Funds.  En effet, les Fonds Multi Managers ont eu des résultats impressionnant en termes de rendements ajustés par rapport au risque, offrant diversification et faible volatilité. Cependant alors que les fonds Multi Managers attiraient les louanges pour leur performances, ils sont critiqués pour leurs frais. Il s'agit d'un mauvais procès car, au bout du compte, ce  qui importe c'est la performance nette pour l'investisseur. Si l'investisseur a gagné 20% nets, peut importe si le manager a pris 5% de frais de superperformance, 20% ou même 30%. Ce qui compte c'est la performance nette et quel a été le risque pris pour y arriver. Jean Jacques Chenier

 Paris le 18-09-24 Le trading est une activité pour des jeunes gens. Steve Cohen, le fondateur du Hedge Fund Point72 Asset Management, laisse tomber le trading pour se concentrer sur la supervision de la société qu'il a créé il y a 10 ans et en encadrant la nouvelle génération de talents. Steve Cohen avait fondé Point72 après que son Hedge Fund précédent SAC Capital eut plaidé coupable de délit d'initié et payé 1,8 Milliard de Dollars d'amende. Il avait aussi été interdit de gérer les fonds d'investisseurs pendant 2 ans. Point72 est devenu l'un de principaux acteurs de l'univers des Hedge Funds Multi Managers, comme Millenium de Izzy Englander ou Citadel de Ken Griffin. Point72 est gété par 182 équipes de traders différentes qui appliquent de nombreuses stratégies différentes, discrétionnaires ou quantitatives. Point72 eu de bons résulstats cette année et était en hausse de 10% à fin août. Point72 non seulement est fermé aux nouveaux investissements mais forcer ...

Paris le 10/09/2024 Les Hedge Funds Multi-Managers ont récemment connu une croissance remarquable en termes d'acquisition d'actif. La raison pour laquelle les investisseurs allouent de plus en plus à ces fonds est compréhensible: par le passé ils ont toujours géré des rendements impressionnants avec un risque minimal. Toutefois, les facteurs contribuant à ces profils de rendement souhaitables sont quelque peu nébuleux. Par conséquent, il devient crucial de les mettre en lumière pour permettre aux investisseurs d’affiner leur processus d’investissement et de se concentrer sur les éléments essentiels lors de la recherche de nouveaux fonds multi-gestionnaires. Dans ce blog, je souhaite démystifier le profil risque-rendement des fonds multi-gestionnaires d’un point de vue quantitatif et montrer que la construction de portefeuille joue un rôle clé. Lorsqu'on leur demande quels sont les aspects essentiels de leur stratégies d'investissement, les gérants de fonds Multi-Manager...