Au cours des 5 derniers mois les actionnaires ont déjà vu leur portefeuille s'apprécier très substantiellement. La performance depuis le début de l'année se compare très favorablement à la performance pour beaucoup d'années entières. Le MSCI World Index des pays développés a gagné 11% depuis Janvier. Cette hausse rapide peut laisser penser que le potentiel de hausse depuis les niveaux actuels est limité. Même avec une bonne dose se stimulus monétaire et fiscal pour faire repartir l'économie, l'ampleur de la hausse depuis le début de l'année suggère qu'une grande partie de ces bonnes nouvelles est déjà prise en compte dans les cours actuels. Alors les investisseurs devraient ils ramener la voile avant l'orage. A court terme, cela semble prudent. Jean Jacques Chénier